清明小长假刚刚结束,国内第三轮降息潮便悄然开启,河南、陕西、云南等地的中小银行密集发布公告,宣布下调定期存款利率,幅度从五个基点至45个基点不等,其中,最长的5年定期存款的利率已经降至不足2.4%。更可怕的是,央行公开表示,要加大已出台货币政策的实施力度,也就是说,还有可能有第四轮降息潮。
为什么会出现降息潮,广大老百姓又应该如何面对降息潮?这个问题,博众投资(博众证券)做出了解析,我们一起来看一下。
博众投资首先对降息潮来临的原因进行了分析。首先是因为市场流动性增加。最近这几年,我国市场流动性一直都处于比较宽松的状态,而前段时间央行再次“降息”,导致银行的流动性进一步增加,成为利率下调的因素之一。
其次是贷款利率持续走低、贷款市场需求放缓、银行存款持续增加,这些也是导致存款利率下调的关键因素。最近这几年,由于市场流动性持续宽松,我国银行的贷款利率也在同步走低,而且在投资放缓的背景下,社会融资需求跟着放缓,银行的贷款自然也就出现了明显的下降。
博众投资还指出,在这样的情况下,银行存款不断增加,这对于很大一部分利润来源是靠利差的银行来说,无疑会面临较大的压力。所以为了维持银行的利润空间,银行不得不持续下调存款利率。
除了对具体的原因进行了分析,博众投资也给出了应对方案。对于存款金额比较少,并且风险承受能力比较弱的人来说,依然可以考虑把钱存放在银行,虽然现在银行存款利率比较低,但是相比其他投资理财方式,安全性的优势是脱颖而出的;对于存款金额比较多,风险承受能力比较高的人来说,可以考虑其他投资理财方式,毕竟从收益的角度来看,当前银行存款利率确实比较低,将所有钱都存银行并不划算,因此可以将资金配置到基金、股票等渠道中。不过投资需谨慎,在具体的投资方案上还是理性为好。
从博众投资(博众证券)的分析可以看出,降息潮对于存款的影响会不断扩大,大家还是需要树立正确的意识,选择合适的方案来应对这一轮或者可能存在的下一轮降息潮。
免责声明:投资有风险,入市需谨慎。相关建议仅供参考,不作为买卖依据。
新一轮降息！工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行等六大国有银行下调存款挂牌利率。
活期存款利率从此前的0.25％下调至0.2％。2年期定期存款利率下调10个基点至2.05％，3年期定存利率下调15个基点至2.45％，5年定期存款利率下调15个基点至2.5％。
工商银行网站截图
农业银行网站截图
中国银行网站截图
建设银行网站截图
交通银行网站截图
邮储银行网站截图
事实上，近一年多来，存款利率已经历了两波下调，主要由国有大行牵头。2022年4月，为了进一步推进存款利率市场化，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，彼时国有大行及大部分股份制银行下调1年期以上期限定期存款和大额存单利率；9月，第二轮调降开始，国有大行三年期存款产品均降15个基点，其他期限则降10个基点左右，后续，多数股份行也作出相应调整，城商行、农商行以及村镇银行纷纷跟随。
今年以来，在中小银行继续补降定存利率的同时，银行协定存款、通知存款自律上限也迎来下调，其中大行下调幅度为30BP，其他金融机构为50BP。
除人民币存款外，5月以来，多家大行美元存款利率已经有所调整，其中最高执行利率已由此前的4.7％、4.8％水平降至4.3％（5万美元以上1年期）。
01从两个路径对经济产生正面影响
广发证券分析师钟林楠对此解读称，这是2022年4月存款利率市场化调整机制建立起来后的第四轮存款利率下调。按照存款利率市场化调整机制，存款利率会参考10年国债到期收益率与1年期LPR柔性定价。今年2月以来，10年国债到期收益率趋于下行，从2.9％降至2.7％附近，利率自律机制引导国有大行下调存款利率具备合理的背景。
从调降幅度看，定期存款降幅要高于活期存款，钟林楠分析，主要出于两点考虑。一是更有效的降低银行负债成本，缓解银行息差压力。尽管2022年以来，央行已经多次下调了存款利率，但从上市银行财报来看，银行存款平均成本率不降反升；这里面很大程度是因为微观主体预期偏弱使存款结构变得更加定期化。本轮给予定期存款更大的降幅有利于缓解这一现象，推动存款负债成本更明显的下降；二是缩减实体部门资金空转套利空间。今年以来，在指标考核压力下，部分银行可能采用了“以价换量”的策略来增加信贷投放规模，部分优质企业面对的贷款利率要比定期存款利率更低，可能滋生空转套利现象，给予定期存款更大的降幅有助于缓解这一现象。
钟林楠指出，从逻辑上讲，本轮存款利率非对称的下调会从两个路径对经济产生正面影响。一是银行息差缓释后，银行利用盈利补充资本的能力提升，银行的资本约束会得到缓释，银行信贷供给的能力与积极性会提升；二是有助于打开实体融资成本下降的空间，刺激实体经济融资需求。
02能否打开理财市场空间
早在此前村镇银行纷纷下调存款利率的时候，中国人民银行货币政策司司长邹澜对这种行为表示，在市场利率整体已明显下降的情况下，商业银行根据市场供求变化，综合考虑自身经营情况，灵活调整存款利率，不同银行的调整幅度、节奏和时机自然就会有所差异，这是存款利率市场化环境下的正常现象。
存款利率下调是否会打开理财市场的空间？对此，专家表示有一定可能。
王一峰表示，存款“再降息”或改变居民货币贮藏行为。若定期存款“再降息”，所带来的确定性影响在于金融体系实际付息率走低，同时核心负债曲线收益率走平可能导致存款运动再度转向短端理财，推动理财规模提升。
中信证券首席经济学家明明也表示，存款利率下滑将减弱对于储户的吸引力，理财产品有望迎来增量资金。但考虑到部分理财也会配置存款等产品，存款产品利率下滑也有可能带动理财产品的收益率走低。
但此时，市场上对于资金空转的担忧也逐渐升温。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示，目前银行不断为实体企业让利，降低融资成本，但过度下调企业贷款利率，可能引发资金流入其他收益率相对高的金融资产（部分定期存款、理财产品等），甚至股市等风险资产，这就可能产生资金空转套利，并可能助长局部资产泡沫风险等。
“从宏观上，国内避免货币环境过度宽松，提升政策精准质效；商业银行加强贷前、贷中和贷后管理；进一步完善征信管理机制。同时，监管部门强化市场监管，提升违法违规成本。”周茂华表示。
此外，存款利率的下调有望打开LPR（贷款市场报价利率）下调空间。王一峰近日表示，存款“再降息”为LPR报价下调提供缓冲垫，三季度不排除择机启动MLF（中期借贷便利）降息。“开年至今，自律机制引导商业银行落地了一系列降低存款成本的政策，但由于存款定期化加剧，银行体系净息差压力仍大，贷款报价机制不足以驱动商业银行单独主动下调LPR。若定期存款利率再度下调，则可能为LPR下调打开窗口。”