财联社3月27日讯（记者 高萍）黄金价格上涨背景下，3月银行理财布局黄金资产积极性明显。近期，包括招银理财、光大理财、兴银理财等多家理财公司相继推出挂钩黄金或配置黄金资产的理财产品。
多位业内人士对财联社记者表示，基于看好黄金资产的投资机会，银行理财产品把握黄金市场潜在投资机遇，利用衍生品对冲尾部风险。理财公司需要从多个方面入手，全面提升挂钩黄金的理财产品的风险管理水平，确保投资者的利益得到充分保障。对于投资者而言，虽然挂钩黄金的产品具有一定的吸引力，但挂钩黄金的理财产品的收益和风险特征也可能因具体产品设计而异，在选择时仍需注意黄金市场的价格波动可能受到多种因素的影响。
银行理财密集布局黄金资产 使用挂钩黄金衍生金融工具规避短期波动
招银理财“招睿焦点联动稳进黄金二元看涨2号固收类理财计划”产品即是一只与黄金相关的理财产品，该产品在今日结束募集，理财计划成立日为3月28日。产品说明书显示，该产品为固定收益类产品，产品主要投资于固定收益类资产及挂钩SGE黄金9999的期权等场外衍生品。
在此之前，兴银理财睿利兴成金辰六个月持有期1号增强型固收类理财产品在3月19日募集完毕，该产品也采用固收资产打底，黄金类资产投资比例中枢在5%—10%浮动，主要采用现货黄金的标的进行投资，伦敦金现指数作为基准。北银理财的“谋定止盈1号理财产品”，在固收资产的基础上，配置部分黄金资产。根据介绍，该产品以不低于80%投资于固定收益类资产，并按照15%的中枢配置挂钩黄金的ETF基金等。
据招银理财方面对财联社记者表示，公司已陆续推出了目标盈稳金、黄金结构性理财等与黄金相关的理财产品。在黄金投资上，上述产品主要通过黄金ETF、挂钩黄金标的场外期权等方式进行投资。
今年开年后，黄金价格刷新新高，一度逼近2200美元/盎司，使得黄金投资一度成为市场热点。部分相关黄金理财产品收益也较为亮眼。据了解，“谋定止盈1号理财产品”成立于2023年12月27日，截至2024年3月12日，该产品成立以来年化收益率6.6%，近一个月年化收益率10.98%。
对于黄金资产的投资，招银理财方面称，2023年下半年开始，就持续看好黄金资产的投资机会。主要原因四个方面，包括美联储的货币周期即将从加息转向降息，历史看降息周期带动真实利率下行，都将利好金价走势；同时，以中国为代表的央行购金行为，将对金价形成有效支撑。公开数据看，截至今年2月底我国央行已连续16个月增持黄金；另外，全球信用货币持续超发下，黄金相对传统股债资产的风险分散价值将长期存在。
此外，招银理财方面表示，黄金具备不可忽视的避险功能，在过往历次危机中黄金价格往往出现上涨，例如2022年、2023年的部分风险事件中，黄金呈现明显的上涨趋势。
虽然对黄金长期看多，但是考虑到短期内黄金可能出现的震荡行情，招银理财也表示，在使用挂钩黄金的衍生金融工具来规避短期波动，以期在黄金的震荡行情中获取一定收益。北银理财亦称，后续产品将积极把握黄金市场潜在投资机遇，充分利用衍生品对冲尾部风险。
黄金市场价格波动受多因素影响 业内看好中长期黄金配置价值
资深金融政策专家周毅钦表示，挂钩黄金的理财产品一般有两种，一种是“固收+黄金”理财产品，其中固收资产占比较大，黄金资产占比较小。与黄金ETF相比，这类理财产品更加稳健，虽然在金价大涨阶段的收益水平可能弱于黄金ETF，但在金价震荡时期，这类产品可通过固收类资产的收益来平抑波动风险。
另外是挂钩黄金标的的结构化理财产品。这类产品的收益和黄金走势相关度较大。如果达成行权条件，可以获得相对较高的或有收益，即使没有达成行权条件，也有保底收益。投资者可以根据自身的风险偏好特征理性选择。
对于投资者而言，普益标准研究员屈颖对财联社记者表示，黄金作为一种传统的避险资产，在金融市场动荡不安的时期往往能够发挥出其独特的价值。随着全球经济不确定性的增加，投资者对于风险控制的关注度也在提升，因此，挂钩黄金的产品在一定程度上能够满足投资者对于风险规避的需求。
同时，屈颖称，黄金价格通常与通胀水平呈正相关关系。在通胀上升的背景下，黄金价格往往也会随之上涨，从而保护投资者的财富不受损失。因此，对于希望对抗通胀的投资者来说，挂钩黄金的产品可能是一个不错的选择。此外，黄金市场的流动性较好，这使得挂钩黄金的产品在投资者眼中具有较高的灵活性，可以满足不同市场环境下的投资需求。
“需要注意的是，虽然挂钩黄金的产品具有一定的吸引力，但投资者在选择时仍需谨慎。”屈颖补充道，一方面，黄金市场的价格波动可能受到多种因素的影响，如全球经济形势、地缘政治风险等，这些因素可能导致黄金价格的波动加大。另一方面，挂钩黄金的理财产品的收益和风险特征也可能因具体产品设计而异，投资者需要仔细了解产品的投资范围、投资策略、风险收益特征等信息，以便做出明智的投资决策。
近期，招商银行发布关于黄金账户业务调整的通告，黄金账户活期及黄金账户定投按金额认购的起点由500元调整为600元，同时延长黄金账户业务购买及赎回服务时间。在此前，已有中国银行、建设银行、宁波银行调整投资门槛，均将积存金起购金额上调至600元。业内多位专家对财联社记者表示，个别银行上调黄金积存业务起点金额实际是适度上调了业务门槛，反映部分机构对目前黄金价格水平及未来潜在风险保持审慎。
“金价在经过短期上涨后大概率将在目前位置震荡修正。”北银理财投资经理表示，但中长期来看，黄金作为无政治风险、抗危机能力强且具备长期价值贮存功能的资产，在大背景下，仍然具备坚实的配置价值。
光大银行资管部总经理张旭阳离职加盟百度，这个业内流传许久的传闻，终于伴随百度的新闻稿而获得了证实。
在传闻流传期间，互联网产业、金融银行类媒体广泛关注。
当然，这也不奇怪，考虑到这些年互联网金融的巨大魅力，已经有一批金融业高管投奔，其中不乏大型股份制银行的当家人，与之相比张旭阳奔赴百度金融或并不显得那么突兀。
百度副总裁朱光对张旭阳加入百度大家庭表示热烈欢迎，他在邮件中表示：“相信凭借旭阳在理财和资产管理领域丰富的经验、深入的洞察力以及业内巨大的影响力，将带领团队不断创新，并结合百度大数据和人工智能的技术优势，为网民提供最优质的智能化理财的服务，打造百度金融在互联网金融领域的核心优势！”
对金融领域而言，这其实不仅是又一位金融业高管离职。作为国内首款银行理财产品的设计者，张旭阳其实很早就是银行业的“产品经理”了，平常很爱撰文或者谈论他对银行业的看法，在业内很是受关注。
所以，当这一消息确认之后，最值得关注的就是：这位银行业的超级“产品经理”，加盟百度后会怎么玩转互联网金融？
因为平时也有留意张旭阳的发言，所以先说结论：如果张旭阳继续坚持其多次提及的三段论的思路，在眼下低息环境下，其或许会在百度金融大力发展浮动收益理财类产品，以此作为新的抓手。
固收到基金之间，过渡产品或许是突破口
去年末，在张旭阳离职消息尚未出时，张旭阳接受《财经》的报道畅谈银行资管系如何单飞，在其中对于理财产品的发展，有一个三阶段的论述：
作为预期收益型产品和净值型产品的过渡产品。目前银行理财的投资策略是在追求目标收益基础上的风险最小化，因此我们计划通过浮动收益产品进行过渡，银行在代客投资过程中收取固定的管理费收入，投资者根据投资端的表现，获得基础资产组合的真实收益率，这种收益可能有一定波动性，但投资者也相应获得可能的超额收益，等成熟之后再转变为净值型产品。
仅仅是这段论述，其实就值得我们高度重视，因为其不仅反映了张旭阳入职百度金融后的可能思路，而且其实对所有从P2P、P2B转型的互联网金融企业都有极大的参考意义。
从互联网金融发展来看，2013年和2014年，显然是余额宝等宝宝类产品(货币市场基金)的天下，借助“钱荒”，宝宝们可以在近乎现金的流动性下，提供比银行定期理财更高的收益，自然广受欢迎。
而2014年到2015年，在线P2P(也包括P2B)的崛起，则是接棒宝宝们的风头。在银行定期理财只有4-6%年化收益率的情况下，即使是类似陆金所、蚂蚁招财宝都能实现高出不少的收益，更不要说新锐互联网金融企业动辄2位数的收益。
P2P们，其实就是张旭阳所言的预期收益型产品，只要不违约，收益在购买时即已确定。
然而，伴随市场利率下降，借贷人开发难度增加，大量定期收益类企业跑路、资金链断掉，这一领域出现了信任危机和产品危机。
随之而来，可以看到的就是类似陆金所和蚂蚁金服这P2P类两巨头纷纷高点杀入基金代销业，以1折申购费，掀起了一波新竞争。
基金，其实就是净值型产品的代表，你的持有收益完全取决于基金净值的涨跌，必须在赎回离场时才能确定，若投资的是股票类基金，涨跌可能动辄以10%甚至20%计算。
是的，从稳健的固定收益，一下子到高波动的基金，对于互联网金融企业不过是多开一条业务线，但是对金融消费者，却是巨大的跳跃——从近乎无风险到面对股票债券市场带来的高风险，这道坎不是那么好过的。
事实上，这也是包括蚂蚁金服、陆金所在切入基金业务时最大的挑战，如何让用户低风险的基金“转换”。
从蚂蚁金服的动作来看，其选择的是“基金定投”之路，通过按周/按月定期申购基金的方式来降低单次申购基金的风险，降低新基金投资者的恐惧。
然而，张旭阳提及的浮动收益产品过渡，或许是更好的思路。而这一思路如将落地百度金融的相关产品设计中。那么张旭阳之后的百度金融理财产品将非常值得期待。
浮动理财，或许正在否极泰来
所谓浮动理财产品，就是其收益与某个标的挂钩，比如一款常见的浮动理财产品可能会有这样的条款：
未来90天里面，如果沪深300指数涨幅不到3%，你只能获得低于银行稳健理财产品收益的3%年化收益，但若沪深300指数上涨，你的年化收益与之挂钩，比如沪深300指数上涨10%你就获得10%年化收益，上限到18%后你的年化收益不再上升。
这意味着，你购买这样一款浮动收益产品，年化收益在3-18%之间浮动，取决于届时的沪深300指数表现。
之所以能够实现这一产品特性，其实是固定收益+衍生品的组合。张旭阳在近期一篇名为《统合创新、转轨升级——2016，银行理财新展望》的分析中有这样的介绍：
结构化理财产品不是和市场“对赌”，它实际上是我们在对利率、汇率、信用、股票、基金、商品等基础资产走势判断的基础上，权衡衍生交易成本、潜在收益、风险等因素后，利用不同类型的远期、期货、期权、互换等衍生交易的杠杆性质，为投资者构造的一个静态投资组合。
也正因此，这类浮动收益理财产品，也被称为结构型理财产品。
其实，浮动型理财产品绝不是什么新事物。早在2008年次贷危机前后，外资银行就在国内推出过许多比较激进的浮动型理财产品，但由于遭遇次贷许多挂钩标的暴跌，引发理财产品持有人巨亏和随之而来的投诉、起诉。
其实这正因此，银行理财产品尤其中资银行，全面转向固定收益类，以至于银行理财产品近乎成了低风险低收益固定收益类的代名词。
但是，伴随中国的资金市场从2013年的“钱荒”转向“资产荒”，银行系理财产品1年期的收益率均值也不过4%，再加上P2P、P2B的监管收紧以及A股市场的萎靡，市场亟需能够带来靠谱高收益的可能。
毫不夸张的说，当下金融理财市场最大的矛盾就是人民群众日益增长的高收益需求，与日益低迷的固收市场和前途未卜的股市市场之间的供需不一致。
在眼下的金融产品领域，同样需要一场结构性供给侧改革。
这或许都会推动浮动收益结构型理财产品走出2008年那波的阴影，否极泰来。
其实，虽然结构化浮动收益产品银行一直有推，互联网金融企业甚至互联网券商都不乏推出类似的产品，但一直被视为核心理财产品的有益补充，从未被视作一个核心的理财产品来真正打造。
或可成为对标之外的单兵突破利器
离开光大，张旭阳选择了加盟百度金融。
接下来的问题就是，张旭阳在百度金融到底是一个架构管理者，还是一个产品经理。就个人而言，期望是后者。
对一个金融企业，架构重不重要？当然重要，架构齐全，才能满足消费者一站式的需求，才能产生产品间的联动效应。所以大把后进者，照着蚂蚁金服的架构，在一一对标。
作为较早切入这块的百度金融，其实要说架构对标大体已经完成，从2008年百付宝成立，到2012年开始涉入互联网金融以来，百度金融的业务架构包括消费金融、钱包支付、理财、互联网银行、互联网保险等多个板块，基本已经覆盖了金融服务的各个领域。2015年12月成立的FSG，则更是将金融上升到百度战略高度。
事实上，百度金融并不缺好的架构，而唯一可能欠缺的，是一款面向普罗大众的创新型的好产品来带动。
回顾这些年互联网金融的几个崛起者，都依靠了产品创新的单兵突进。比如蚂蚁当年的余额宝，将晦涩的货币市场基金包装成简单的宝宝并对接现金账户，开启了新的宝宝时代；比如陆金所的P2P产品，将平安的隐性背书通过担保公司显性化，继突出了优势又多赚了担保费；又比如国华人寿当年一扫当年保险业万能险坑人费率高昂的骂名，开启了高息万能险作为理财替代品的序幕。
这每一次创新，都是在恰好的时机有恰好的产品来满足用户的需求，从这个意义上来说，互联网金融和其他互联网领域一样，都需要一个大神级产品经理。