由中国证券报主办、北京金融街服务局特别支持的“锚定资管新航向 开启转型新征程——2020中国银行业理财发展论坛暨第一届中国银行业理财金牛奖颁奖典礼”12月2日在北京举行。在圆桌论坛环节，多位资管行业高管围绕“新格局下资管发展新趋势”主题，对于资管行业助力“双循环”、布局养老金融等热点问题作了精彩纷呈的观点交流和碰撞。
参与讨论的嘉宾认为，在国内国际“双循环”发展格局下，资管机构应发挥自身优势，适应新挑战和机遇，为投资者创造长期可持续的回报价值。
本次圆桌论坛由银华基金管理股份有限公司副总经理苏薪茗主持，交银理财有限责任公司总裁金旗、光大理财有限责任公司董事长张旭阳、兴银理财有限责任公司总裁顾卫平、中邮理财有限责任公司副总经理刘丽娜、平安资产管理有限责任公司副总经理张剑颖参与讨论。
新格局下找准定位
十九届五中全会提出，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。
金旗认为，“双循环”新格局强调了国内需求的主导作用。从资管角度找自己的定位，就是要为国内大消费作出贡献。他表示：“我们作为市场主体，要发挥内控严密、管理精细、风格稳健的特点，为广大居民提供可靠的保值增值的理财产品，同时把我们筹集到的资金真正投资到国民经济需要的产业中。”
张旭阳表示：“双循环新格局使我们有无限的想象空间去做行业选择，去做资产选择。以前我们的视野窄了一些，在数字化转型推动下，在科创推动下，选好赛道、产业，可以为投资者创造长期可持续的回报价值。”
顾卫平表示：“在储蓄向投资转换过程中需要提供创新服务，创新要靠资产管理，商业银行有这个优势。”他指出，从资产端看，随着金融供给侧改革和资本市场的发展，银行理财应该是以投研为驱动，进行跨市场的全谱系的资产配置，尤其是要补上权益投资的短板。
刘丽娜认为：“经济发展中的金融需求侧存在痛点，理财子公司应运而生，它从商业银行内部诞生，又是在资管体系下成长，可以在资管循环方面起到非常好的作用。”
张剑颖表示，在新格局下，保险资金在监管部门大力支持下迎来新的发展阶段。监管部门对保险资金做了很多政策放松，有助于保险资金进一步发挥资本市场压舱石、稳定器作用。
净值化转型继续推进
资管新规要求打破刚兑，但打破刚兑和预期收益之间的冲突仍存在，各家资管机构在解决此类冲突上有何经验？
张剑颖表示，与银行理财产品相比，保险资管产品本身就是净值型，过去没有太多预期收益方面的困扰。“虽然我们没有预期收益的概念，但具备稳定的收益，低回撤，低波动，在不同市场情况下都有持续的绝对收益。”
刘丽娜表示，打破刚兑必然是多方共同努力的长期过程。过去两年，银行理财净值化取得长足进展，总体净值化率快速增长，整个行业净值化率超过40%，明年净值化率还会快速增长，这对行业而言是非常大、非常好的变化。她说：“投资端要做策略安排，针对客户的风险需求，做低波动策略还是符合投资者偏好的策略。”
顾卫平表示，银行理财群体是储蓄客户，绝对低波动的回报是这类用户偏好的产品风格。在银行理财转型过程中，首先一定要把产品线理清楚，对每一类产品进行风险特征定级；其次要提升在市场波动中的组合投资管理能力；最后是要做好客户分类、投资者教育和产品信息披露工作。
“打破刚兑并不等于把投资者一下子推到市场波动中，承受大风大浪。投资者有不同的风险偏好，不同的风险认知，从理财的初心来看，也希望为投资者创造长期可持续的稳定回报。”张旭阳表示，资管机构需要通过产品组合、产品设计，为投资者提供一个可持续回报来源。