理财入门1

世界各国基本上都加粗样式用消费者价格指数（CPI）来反映通货膨胀的程度。 通货膨胀侵蚀财富最明显的例子是养老： 如果你现在40岁，希望在60岁退休后安享30年退休生活，每月消费水平相当于目前3 000元人民币的购买力，假如不考虑通货膨胀因素，则需要在退休时准备108万元的现金。 假设年通胀率为3%，意味着20年后，每月5 418元才能抵当下3 000元的购买力，也意味着你20年后需要为未来30年准备的现金总数为309.3万元。如果你现在30岁，退休时需要准备的现金则为415.7万元 生命周期收支曲线 投资方式 股票、黄金、债券、信托、银行理财 股票 股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金，而发行给各个股东的持股凭证，股东可以凭此取得股息和红利。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每只股票的背后都会有一家上市公司。 同一类别的每只股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重 股票投资其实是“专业活”，需要理解宏观经济、行业趋势，需要看得懂公司情况、读得懂企业财报，需要花费大量时间研究和筛选股票，还需要理解市场波动和投资者情绪。其他因素也在动态调整：利息涨跌、汇率变动、国家产业政策、税收政策、行业竞争格局、消费者偏好等，当然还有一个最难预测的成分——投资者情绪。 买入或卖出股票的理由应该只有一个——上市公司的基本面发生了变化。 基金与股票 基金涨跌趋势更难预测、基金成交具有滞后性 基金的交易费用较股票交易费用高，成本包括认购（申购）费、赎回费，还有计入每日净值的管理费与托管费，交易成本一般有印花税（单边收取）、佣金（双向收取）、过户费（仅限沪市），且以万分之一为单位 复利 本金1w元的增值复利 复利三大要点：本金、增长率和时间。 这3个指标的重要程度依次为：时间、增长率及本金 如果晚一点儿开始投资，后面必须用几倍的精力才能达到原先的效果。 七二法则：就是一笔投资通过复利，增值1倍所需的时间为72除以该投资年化收益率所得的商 风险 在当前的中国市场，低风险的国债收益率不超过4%，5%左右的理财产品已经属于中等风险，如果预期收益率达到10%，那投资者就要做好损失本金的准备了。 投资者类型 大部分投资者可以分为：投资型、储蓄型、消费型、负债型。 金融机构分类：保守型、稳健型、平衡型、成长型、进取型5种类型 开源节流！ 然后：稳健投资，夜夜安枕。 最重要的一点就是找到一种适合自己的投资方式，严格控制风险，长久地“活”下去，用时间来实现价值。 衡量风险调整后收益的指标主要有夏普比率、特雷诺指数（Treynor）、**詹森指数（Jensen）**等，一般实务上应用最为广泛的是夏普比率。 最大回撤 重点关注的风险指标：“最大回撤”。简单地说，最大回撤是用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。 回撤：是指在某一段时间内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度。 最大回撤：选定周期内以任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。 最大回撤如果太大，就意味着这只基金在极端行情下，控制下跌的能力不够强 夏普比率 风险调整后的收益。通常被用到的指标是夏普比率（Sharpe Ratio），即单位风险超额收益=（预期收益率-无风险利率）/风险水平，夏普比率越高的投资，性价比越高。 超额收益率指的是基金的收益率减去无风险利率。 风险一般会用资产价格波动率来代替。波动率指的是价格序列的标准差。 牛市 9%以上的年涨幅就算是“小牛市”了，而在A股逐渐成熟化的过程中，其收益和风险水平都会趋于理性化。 权威机构 官方认可的基金研究机构为：海通证券、天相投顾、济安金信、银河证券、晨星资讯、招商证券、上海证券。 3家报纸媒体包括：《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》。 除了对基金中长期收益率评级外，不同机构还会侧重于择股能力、择时能力、产品设计、风险分散等因素。全市场的某只基金，如果获得这7家机构的全五星评级，相当于获得公募基金界最高荣誉之一。 表：2017年全市场获全五星评级的基金 晨星资讯：http://cn.morningstar.com 银河证券：www.yhzqjj.com 海通证券：https://www.htsec.com/ChannelHome/5000022/index.shtml 天相投顾：http://www.txsec.com/data/jjsj-txjjpm.asp 济安金信：http://www.jajx.com/jijinpingjiazhongxin/ 上海证券：https://www.shzq.com/information/list.html?page=yjbg_jjyj&flag=1 招商证券：http://www.newone.com.cn/research。 读基金公司报告 每个季度基金都会披露季报，包括第一、第二、第三、第四季季报，还有8月的半年报、3月的前一年年报。 一份完整的基金年报多达几十页，主要包括以下几个层面的信息：主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况、基金管理人报告、年度财务报表与投资组合信息等。 净值是基金产品及基金经理过往业绩的最重要考核指标，可以了解该基金报告期的业绩及超越基准的情况。重仓投资组合往往是专业投资机构最关心的内容之一。基金份额持有人信息会告诉我们这只基金中机构和个人投资者的持有份额及占比，持有人数量多，代表这只基金的口碑比较好、成立时间比较长，在基金行业的知名度高。 基金公司中后台 基金公司的中后台包含很多职能，除了一般企业都有的人事、财务、行政、IT和法务等“幕后英雄”外，比较特别的职能有风险控制、清算、交易和基金会计。 风控人员在投资、交易环节设置一系列风控流程，层层把关，所以他们最重要的工作就是监控基金经理的投资是否有可能出现风险事件。不仅要对研究投资、公司业务操作有相当专业的知识，还要有较强的信息收集能力；因常常需要写代码编程，也要针对关键字、指标阈值等进行时时跟踪。 清算人员要保证每笔资金的流进、流出正确无误。 交易室里是俗称的交易员，尽可能在基金经理指令的要求下低买高卖，实现减少持仓成本、增加投资收益的目标。 基金会计和一般的财务会计不同。基金会计仅做有关基金产品的会计工作，最易懂的一项工作是计算每日基金的单位净值。 下午3点股市收盘后，中后台人员开始整理当天的交易数据。5点以后，上海、深圳交易所会传回当日的交易报表，基金的当日单位净值最终会在晚上9点左右生成，投资者可以在基金公司官网、各种基金信息披露渠道看到最新的产品单位净值。 思维定势 很多投资者的做法：在市场反弹的时候，望着自己的投资账户，卖出表现相对较好的确定收益的资产，留下那些表现不佳的并期待它们可以回本。 是否卖出手中资产的衡量标准，不应该是自己已经赚了多少钱，而应该是资产目前的价格是否合理、未来是否还有上涨空间，而这些都与投资者本身的买入成本无关，即市场并不会因为你账面盈利高就不再上涨，也不会因为你被深度套牢就出现反弹。 不可一劳永逸。一是初始选择错误，持续排在后1/2位置；二是市场变化or行业开始走下坡路；三是风险偏好变了 基金的本质 基金理财的本质究竟是什么呢？其实投资工作也像医生、律师等职业一样，是一项专业服务。买基金，也可以理解为雇用一个团队帮你理财。 私募基金 我们经常听到的公募与私募，其实是按照基金的发行方式来划分的。简单来说，公募基金就是面向一般大众公开发行的基金，而私募基金是面向特定投资者非公开发行的基金。私募基金规模突破12万亿，已经超过了公募基金的总体量。 合格投资者才能买私募基金。私募产品的风险更高、流动性较低，所以需要客户有更强的风险承受能力。 公募基金不能投资非上市公司的股权、房地产和艺术品。其仓位、持股集中度也有比较严格的限定。 私募基金的投资限制由协议确定，具有更高的自由度，可投范围除了股票、债券、存款等标准资产外，还可以投向房地产、非上市公司股权、初创型企业、艺术品等另类资产。 法律规定，私募不能通过公开宣传来募资，所以投资者很难通过媒体了解私募产品，一般只有合格投资者才能接触到具体的产品信息。 公募基金与私募基金在监管、规范、募集方式、投向、运行方式等诸多方面存在差异 私募基金分类 对冲基金 私募股权基金(PE) 风投基金(PE/VC） 高风险玩法：期权、期货、衍生品、杠杠、大数据、做空、恶意收购等 公募基金 公募基金是指以公开方式向社会公众投资者募集资金，并以证券为投资对象的证券投资基金，受法律和监管部门的严格监管，有信息披露、利润分配、运行限制等行业规范。 公募基金可投资于以下几种基础资产：股票、债券、大宗商品、货币市场工具、海外市场，另外还可以投资于其他基金。 按投资对象不同七大类：股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币型基金、商品类基金、合格的境内机构投资者（QDII）基金、基金中的基金（FOF） 公墓基金特点 基金实际运作时，需要许多其他角色，比如负责投资标题研究的研究人员，严格防范风险的风控监察稽核人员，负责IT（信息技术）和后台管理的运作保障人员，负责客户销售及服务的市场人员，等等。这些人员汇总在一起，就成为基金管理公司。 开放式基金vs封闭式基金 开放式基金：投资者可以随时申购和赎回基金份额，基金总份额不固定，会随着投资者的申购和赎回而发生变动。开放式基金按照基金净值进行申购和赎回。 封闭式基金：基金成立后开始封闭，在一定时期内不再接受新的份额投资，持有人也不可赎回基金份额。 部分封闭式基金的基金份额会在交易所上市交易，投资者如果需要买卖，只能像买卖股票一样在二级市场交易。 基金类型 按照组成类型：股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型、偏债混合型、债券型和货币型。 按投资对象不同七大类：股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币型基金、商品类基金、合格的境内机构投资者（QDII）基金、基金中的基金（FOF） 按照基金经理管理基金的方式：基金可以分为主动管理型基金和被动管理型基金。在中国，在单边下跌和震荡市的行情中，主动管理型基金跑赢股票指数型基金的幅度更大。在单边上涨的大牛市中，主动管理型基金则可能略落后于股票指数型基金 主动型基金是指基金经理通过主动投资管理策略，以期获取优于业绩基准的收益的基金。基金如何选择个股、债券，基本由基金公司和基金经理决定 被动型基金一般选取特定的指数成分股作为投资对象，不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。 股票型基金 投资股票的比例不低于80%。 专业的事最好交给专业的人来做，股票型基金背后是专业的管理团队，并且通过分散化投资来降低个股集中持有风险。 但比起固定收益类产品，股票型基金的波动率还是较大的，尤其是在市场整体表现低迷的时候；同时交易成本较高，包括申购费、赎回费、管理费，所以太过频繁地买卖基金会侵蚀掉部分收益，建议投资者长期持有，不要过多关注短期波动。 选择：业绩持续稳定，保持在同类中上水平的基金更让人放心一些。看在过去5年的时间里，每年都能排在同类前1/2的基金。坚决长期持有一只业绩持续稳定且投资风格也持续稳定的基金，远远比在不同的基金之间换来换去，随波逐流获得的收益高。 债券型基金 投资债券的比例不低于80%。在国内，债券型基金的投资对象主要是国债、金融债、企业债、公司债、可转债等。收益稳定、低风险 四四三三法则 债券交易的很大一部分发生在银行间市场，而银行间市场属于协商交易，需要参与者以询价方式与交易对手逐笔达成交易。一般来说，规模大的基金公司在债券交易市场上有更强的影响力，资源也相对丰富。信用研究框架完善、风险控制能力突出的基金公司，更有可能取得长期稳定的投资业绩。 债券投资方式 由于债券是可交易的有价证券，所以在债券到期前的任何时点，只要有交易对手，投资者都可以把持有的债券出售，这就是所谓的二级交易。如果是持有到期，则除非债券违约，一般是获得固定收益。如果是做债券交易，债券价格与股票价格一样，每天都在波动，有涨有跌，所以交易结果自然是有赚有赔。 债券型基金会运用固定收益策略、收益价差策略、套利策略、久期策略、凸度策略、杠杆交易等多种类型的交易策略。部分交易策略能够降低基金的波动风险，比如固定收益策略、套利策略，但同时也降低了预期收益；另外一些相对激进的交易策略则同时增加了基金的风险和潜在收益，比如收益价差策略、杠杆交易等 债券型基金的收益主要来自两个方面：一是固定利息，这部分收益在不考虑违约风险的情况下为正；二是来自利率变化导致的价格变化，利率风险导致债券价格上下波动，所以价差收入可能为负。 债券产品选择 混合型基金 同时购买股票和债券的基金，投资比例较灵活。 偏股混合型指同时投资股票、券、货币等，且以股票为主要投资方向的大类基金。 偏债混合型同理。 货币型基金 主要投资1年以内的债务工具，比如短期国债、商业票据、大额可转让存单、逆回购等，这些品种安全性较高，所以货币型基金的收益率相对稳定，被称为“准储蓄产品”。 所谓7日年化收益率、增长率，是将货币型基金最近7日的平均收益水平，进行年化以后得出的数据。换句话说，它是一个将短期数据“长期化”后的指标。仅根据这个指标来挑选产品容易一叶障目。不如看一个月万份收益均值，后者观测时间更长，更能反映产品管理人的长期管理水平。 商品类基金 主要购买黄金或其他大宗商品的基金，目前国内以黄金类基金为主。 QDII基金 主要投资境外资本市场的股票、债券、货币、商品等。 FOF FOF的全称是“基金中基金”，FOF是将多只基金捆绑在一起。FOF的大部分基金资产并不直接投资股票或债券，而是通过持有其他基金从而间接持有股票、债券等证券资产。这类产品通过专业机构对基金进行筛选，帮助投资者优化基金投资效果。 FOF利用自身基金研究的专业优势，兼顾收益和波动，对基金经理进行深度研究，从而可以为委托人获取更加稳健的长期收益。FOF可以帮助投资者获得基金市场独特的投资机会。 CDR基金 CDR是指在境外上市的公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。 投资CDR，相当于直接用人民币买到了国外上市公司的股票。 CDR基金，又称“战略配售基金”，主要投资以IPO、CDR形式从境外资本市场回归A股的“独角兽公司”。就是企业在上市前把一部分股份单独拿出来给指定的战略投资者，价格与新股发行价格相比有一定的折价，但通常会有锁定期。 打新基金 打新基金就是资金用于打新股的基金，也就是基金资产的投资方向主要是运用募集资金申购新股并获取新股的价差收益。 其他分类 指数基金 相比较而言，指数基金通常承担了更高的系统性风险，当震荡市来临的时候，可能因为过大的风险暴露而遭遇投资损失。 行业指数基金 如：白酒指数基金 行业指数基金风险和波动会大于大盘指数，行业指数就是买这个行业的发展。对行业不了解的话要谨慎！ 约翰·邓普顿爵士曾经提醒投资者：“如果某一特定的产业或者某种证券在投资者中变得很受欢迎，那么这种流行性往往被证明是暂时的 蓝筹精选（主动型基金） 看基金经理个人的偏向和选择 支付宝很适合新手，直接购买定投和智能定投都很方便。支付宝购买的基金都是 场外基金。后续慢慢定投加仓补仓。 定投习惯是适合每个月有固定收入的年轻人，基金不用选太多，五个以下就够了，持仓最好能互补来对冲风险。 基金是适合长期持有的 分级基金 分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化的基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配（看不懂） 股票型、混合型基金的A与B 名字有A、B、C尾巴的这类基金是分级基金。如果母基金按照不同风险收益特征，分拆成几类份额，就形成子基金A和B。 分级A借钱给分级B，分级B加杠杆投资。无论盈亏，分级A只拿走固定的一部分收益，余下的盈亏全部由分级B承担 货币型基金的A、B、C、E 通常A份额的投资门槛最低，比如0.01元起投，销售服务费最高； C份额的投资门槛略高于A份额，比如100元起投； B份额的投资门槛最高，比如500万元起投，销售服务费最低。（供机构和大额投资者进行投资） 货币型基金E份额主要是指场内份额，即交易型货币型基金，在交易所进行交易 费率不同的ABC A份额为前端收费：在申购当日收取申购费，赎回时收取赎回费； B份额为后端收费：基金赎回时收取申购和赎回费，持有时间越长，相对应的费用越低 C份额的基金不收取申购和赎回费用，仅按日计提销售服务费用。 买基 刚起步的时候，可以选简单的“入门款”投资品种：现金理财类货币型基金。货币型基金更多是用于现金管理，而不适用于中长期投资。“升级版”的投资规划：根据实际需求构建投资组合。 坚决长期持有一只业绩持续稳定且投资风格也持续稳定的基金，远远比在不同的基金之间换来换去，随波逐流获得的收益高。 对于低风险低收益产品，如货币型基金、银行理财产品或者债券型基金更多应该关注宏观经济风险指标，买入、卖出的时点影响较为有限；对于股票型、偏股型基金等较高风险的投资品种而言，价格买入和卖出的空间比较大。 宁宁：看基金经理，5~10年以上经验的。在股灾中赔率要比大盘低，牛市赚钱能力要比大盘强。盘子大的基金（10亿以上，不要只有几百万）。要选对概念赛道，跟上！ 选择一只基金，最重要的是对其基金经理以及投研团队的选择，同时参考其长期收益表现。至于净值高低，在这面前都是“浮云”。 选基顺序 关注持续收益； 关注“兄弟基金”的表现； 比较基金在不同评级机构中的“星级”； 关注风险调整后收益（夏普比率、特雷诺指数、詹森指数等） 基金经理 国内基金经理的职业路径通常是由研究员开始，累积几年行业研究员的经验后，转为基金经理助理，以助理的形式辅助基金经理管理基金，经过一段时间的管理历练后，被提拔为基金经理。 基金经理的投资业绩才是真正的内核 基金经理的影响：基金经理的投资风格及所采用的投资策略、基金经理的选股能力及稳定性等。 3个维度作为参考指标：任职时间、年化收益率和累计收益率 任职期越长，其整体平均年化收益率越高。 20%的基金长期年化收益率，是权益型基金经理的一个标准。 短期找对风格从而获得20%以上的收益率并不难，但如果想要长期保持这样的收益水平，对他们的投资管理能力就是非常高的要求了 基金经理的本质是做投资决策，包括买哪类证券、买什么证券、买多少仓位等。做这些决策需要以大量的知识和信息为基础，所以基金经理除了交易外更多是在接收信息和深入分析。包括到上市公司实地调研，与券商研究员交流，与内部研究员讨论，或参加相关行业研讨会等。 一般线下代销渠道，比如银行、券商或第三方理财平台，会邀请基金经理在发行基金时对渠道的客户进行路演，通常是在一个大会议厅的讲演形式；机构客户，特别是保险公司、银行，会通过电话路演或当面调研的形式来了解基金经理 权益型基金关注平台选股能力 研究、风控、交易等部门的业务能力都会直接影响基金产品的表现。如果你的基金与基金公司旗下的其他产品都表现平平，那你应该更加谨慎。基金公司的整体业绩才是团队实力的体现。并且，要有持续性。 基金经理还受平台的研究员、投委会的参与影响。 研究员对行业和个股的把控，可能直接影响基金经理对投资的判断，进而影响基金业绩表现 投委会负责把控公司整体的投资理念和风格，以及基金经理的具体操作方式，自然会影响基金的表现。 截止2018年6月30日 全市场基金公司近3年、5年、7年、10年股票投资表现前10 如果一只基金能够在市场上涨的时候名列涨幅前1/3阵营，而在市场下跌的时候名列抗跌前1/3阵营，并以这样的业绩维持2到3年，其整体投资实力肯定在所有同类基金中名列前茅，他会毫不犹豫地把钱交给该基金来管理 第三方评级 权威的评级机构包括晨星、银河证券、海通证券、上海证券、济安金信等 基金投资组合 资产配置的原则是均衡配置相关性较低的资产，比如债券与股票就是相关性低的两类资产。 资产配置平衡短期作用可能不明显，但长期作用显著，尤其对于那些风险承受能力低的资金，比如父母的养老钱等。 股市越是大涨大跌，债券的避风港效应越显著，资金涌入使得债市表现更佳。 “股债平衡观点”：股票和债券的配置都保持在25%～75%，如果是权益牛市，就增加股票型基金比例，反之增加债券型基金比例。 两个层次 第一个层次是在股票型基金、债券型基金和货币型基金等各类资产之间进行比例分配 第二个层次是在一类资产中选择不同的产品及权重，比如买哪几只股票型基金，各占多少比例，进而形成基金组合。 家庭资产配置 把家庭资产分成4个账户，依资金的重要和紧急程度做区分。普尔家庭资产配置图如下所示。但人生不同阶段，比例会有所区别。刚开始的话，日常货币基金比例会比较高。 第三个账户（生钱的钱）和第四个账户（实现目标的钱）其实可以视作一个资产组合，更形象地说，第三个账户和第四个账户可看成核心组合与卫星组合。 核心组合：按照战略性资产配置方式构建，主要在于获得长期稳定的资本增值，重点考虑投资者风险承受能力 卫星组合：按照战术性资产配置方式构建，重点考虑市场周期的变化，并随经济情况调整，将投资者与经济环境相结合，最大限度地降低风险。 风险承受能力为平衡型的投资者，我们建议将核心组合的50%投入偏高风险的基金、50%投入偏低风险的基金，分别为70万元和70万元。投资者对卫星组合可依据当时经济环境进行动态配置，假设经济处于增长温和的状态，卫星组合的60%可以投资偏高风险的基金、40%投资偏低风险的基金，分别对应的是36万元和24万元。 择时or择价。 股市的参与者也大致可以分为两种人：第一种人交易的是“自己的心”，可被称为价值投资者；第二种人交易的是“别人的心”，在此被称作趋势投资者。市场上大多是短期投资者，都希望在市场上赚到最多最快的钱。处于市场中，保持冷静和独立的判断并不容易。 买点：底部是一个区间，不是一个精准的点。好基金下跌可能是一个好时点。你选中的基金随着市场发生了较大幅度的回撤，或者暂时陷入了表现平平的低潮期，同时当初你看中这只基金的原因并未发生较大变化，那么这时或许是一个不错的买点。市场狂热时，谨慎入场，当菜场阿姨都向你推荐股票的时候，或许是一个清仓的信号。经济低谷期是挑选股票的好时机，经济低谷期往往是优秀公司脱颖而出的时候。 应该寻找那些能够提供足够的防御性和安全边际且有机增长能力强的公司，即财务指标上的毛利率比较稳定，第二，在低谷期也应该挖掘那些能成为下一次经济高涨期中“领头羊”公司。这些未来“领头羊”往往是那些把握了时代发展背景、迎合了产业调整和升级需求、符合科学技术进步要求的公司或行业 卖点：在投资领域，避免不一致性的现象同样屡见不鲜。比如，当判断市场会上涨时，如出现了负面消息，很多人所做的不是立刻反思，而是选择性地对某些证据视而不见。因此，不断检查自己的投资决定，推翻自己的错误想法，以开放的心态来接受新观点和新证据。 那么如何判断是换仓还是赎回呢？以下几个信号对你有帮助。 基金持有 长跑基金持有时间 长期投资：持有8～10年的基金赚钱概率为100%。持有8年以上亏损概率为0 中期投资：3-5年，大半概率能赚到钱 通过基金定投持有长跑基金是不错的选择，基金定投在基金净值变动时能自动调整买入份额，从而平滑风险、积少成多。因此需要精心选择长跑基金。 区分“短期波动”还是“止损信号” 基金亏损，需关注基金经理投资水平而非下跌幅度 投资收益=α收益+β系数×市场平均收益率 α收益可以简单理解为基金经理选择的股票和行业所带来的主动收益，而β收益就是基金经理跟踪市场涨跌而带来的被动收益部分。 最直观的基金α收益与β收益也可以通过晨星网等专业第三方权威机构查询到 可以比较同期基金和市场综指或其业绩基准的表现 基金交易黄金时间 9:30—15:00 基金经理通常会在开盘前下好当日需要执行的交易指令，交易员等到开盘后在盘中尽力执行基金经理的指令。 每天9点债券银行间市场就开始活跃起来，债券交易员会与潜在的交易对手方在债券询价的QQ群中询价。 9点30分A股开市，基金经理下达的股票交易指令都已经传至交易室。 基金申赎的执行时间也是9：30-15:00，过了15:00的申赎就需要到下一个交易日才计入交易单 定投 基金定投是定期定额投资基金的简称，是在固定的时间（如每月8日）以固定的金额（如500元）投资到指定的开放式基金中。被称为“小额投资计划”或“懒人投资”。不仅可以分散风险，更可以聚沙成塔，有效规避“择时”的难题，尤其适用于震荡行情。定投本身的优势在于平摊买入成本、降低择时风险，是长期投资的法宝。 选好基金、定投金额、定投时间（周月季等）就好 基金面值越低，购入份额越多，因而在买入的总份额中，低价份额的比例会大于高价份额，因此平均成本会被摊薄。 基金定投“逢低增加申购份额、逢高减少申购份额”的机制，能通过市场的波动有效降低持有基金份额的成本，减少投资风险。 这种投资方式需要着眼于长期，因而尤为适合中长期目标的投资，如子女教育金、养老金等。也适合月光族（我）——强制储蓄、开源节流。适合缺乏投资能力的投资小白（我）。 定投风险 定投本质上是一种投资策略，投向的仍然是股票型基金、债券型基金、混合型基金等基金产品，而这些产品本身固有的风险是无法消除的。 投资者应该每隔一段时间对自己的定投组合进行一次“体检”，选好投资标的并定期查看定投基金的业绩表现是否符合自己的预期，如果在较长一段时间内都低于业绩比较基准和同类基金平均水平，那就要引起关注，重新对定投基金组合做诊断，进一步考虑是继续定投还是赎回。 定投市场环境 如果是“先跌后涨”的市场环境，定投的收益率会更高。 如果是“震荡向下”市场，定投能有效降低持仓成本，总体收益会好于单笔投资，但是在这种行情下，定投和单笔投资都会持续出现账面浮亏 在“震荡向上”的市场环境，定投和单笔投资都可以获得账面盈利，不过由于定投的平均成本被不断抬升，收益会低于初期一次性投资。 定投方式 定投分红选现金还是红利再投资 基金分红实质上是把投资收益的一部分提前以现金的形式派发给持有人，但相应的净值也会调整。分红时机选择很重要。 简单定投 如上所述，选好基金、定投金额、定投时间（周月季等）就好 价值平均法 就是让基金市值在每个定投期增长固定的额度，在每次扣款的时候根据基金净值情况动态调整。 这种定投方式比简单定投更加考验人性，跌得多则买得更多，涨得多则买得更少，甚至要酌情收手，但从收益率来看，还是值得的。（能提升收益率，但期末账户总金额相比简单定投会减少） 为了长期获得更多账户投资总额的投资者，可以考虑选择一只过往中长期业绩优异的基金并采用简单定投的方式；而追求账户投资收益率的投资者，可以考虑对同样的基金选择价值平均定投的方式。