自从疫情防控政策转向以后，国内消费呈现出K型分化走势。普通商品的消费复苏大都不及预期，从社会消费品零售数据就能看出端倪。
疫情前2019年的社零同比在8%-9%之间，而在2022年基数的很低的情况下，2023年的社零同比也仅仅跟2019年相当。
由此可见，消费市场整体的修复没有想象中...
自从疫情防控政策转向以后，国内消费呈现出K型分化走势。普通商品的消费复苏大都不及预期，从社会消费品零售数据就能看出端倪。
疫情前2019年的社零同比在8%-9%之间，而在2022年基数的很低的情况下，2023年的社零同比也仅仅跟2019年相当。
由此可见，消费市场整体的修复没有想象中那么好，也没有出现明显的报复性消费。
但餐饮、旅游、酒店和影视的消费则出现了报复性消费的现象。餐饮的同比持续高增，酒店的经营数据超越2019年同期，旅游恢复到接近2019年水平，暑期票房破纪录，超过200亿元。
仔细推敲就能发现，火爆的消费都发生在疫情期间严重受损的行业中。而疫情中受损不太严重的行业反而严重遇冷。
但旅游和酒店行业的火热能继续维持吗？
恐怕未必！已经有一些迹象显示出天气要降温了。
9月可能就是一场大考，能不能毕业，很快就能见分晓了。
降温的迹象已经显现
首先是北京出港的机票大都是2字头和3字头。即便是到贵阳这么远的地方，也只要350元。
而上海出港的机票价格更加喜人，几乎都是2字头。
虽然9月是旅游淡季，机票价格本来就会降价，但跟疫情前相比，今年降价的幅度要猛得多。
我们跟一些旅行社打听到，今年9月，他们的订单呈现出断崖式暴跌。疫情前，还能零星收到一些9月份的散客，但今年从8月中旬开始已经无所事事了。
有些旅行团供应商看到暑期旅游的火热，过高估计了9月的旅游市场，提前跟航司拿了较多的舱位。
突如其来的爆冷，逼得他们提前低价甩掉了一部分舱位，造成了一定的损失。据他们所说，今年9月冷得实在是太突然。我们不能仅凭9月的这些现象就断言旅游和酒店的报复性消费就此结束，但我们可以深入探讨一下可能性有多大。
旅游和酒店消费火热的根源
行业的景气度说白了就是由供给和需求所决定的。
先看供给
旅游和酒店在疫情中遭受的重创很大，这就导致很多供给被出清。
《2023中国酒店业发展报告》显示，截至2022年底，酒店业设施27.9万家，较2020年初减少17.5%；客房总数1426.4万间，较2020年初减少19%。其中尤其是经济型酒店减少的比例最多。
减少的供给很难在短时间补齐，毕竟一家酒店从筹备到开张需要数月的时间。当疫情防控政策突然放开后，需求在短短的两三个月就开始井喷，并在暑假达到高潮。
这就出现了酒店行业量价齐升的场面。
再比如，北京的导游在暑假期间可以开到2000元/天的薪酬，同样是因为疫情期间一部分导游转行，短期供给不足，而暑假游爆发的太突然。
景区方面，部分景区的每日预约限额较疫情前大幅减少，同时验票和安检效率也较为低下，既无法满足居民旺盛的旅游需求，也导致旅游体验不尽如人意。
再看看需求端
疫后旅游和酒店的需求呈现出集中释放与疤痕效应并存的特征。一方面是需求量激增，而另一方面是客单价下降。
酒店方面还比较特殊，由于疫情期间出清了大量的供给，因此某些地区的经济型酒店房价都开出了天价。不过这也从侧面印证了消费有所降级，只不过由于供给短期无法弥补，即便经济型酒店的价格被炒到这么高，依然只能无奈接受。
其实这种集中释放的现象在某些行业也存在，而这些行业几乎都是疫情期间被严重压抑了需求。比如，餐饮、演唱会、音乐会、影院、医疗、会展等。
不过这些可选消费在需求短期释放后，大都有后劲不足的迹象。
疤痕效应开始发挥作用
所谓的疤痕效应就是指“一朝被蛇咬，十年怕井绳”。人们在疫情中，经历了失业、断贷、破产等危机后，信心会受到很大的打击，风险偏好会大幅降低。
表现出来的行为就是：增加储蓄、减少消费、避免风险投资、规避创业、不婚不育、宅文化兴起、追求稳定等。
今年需求集中爆发的行业，也慢慢出现了疤痕效应：
1.社零中的餐饮分项开始有减速的趋势；
2.八月份有大约67个音乐节，其中取消或延期的有21个；
3.上半年演唱会门票常常秒空，且价格昂贵，但近期不少演唱会开售多时人有余票，且票价大幅缩水。
4.八月后的会展排期大幅缩水。（秋冬往往是旺季）
疤痕效应是否会影响旅游酒店行业呢？
估计大概率会影响。
因为旅游酒店行业属于典型的经济后周期行业，呈现出明显的周期特征。当经济恢复后，企业和居民收入增加，才会加大此类可选消费。这种规律估计很难被打破。
今年前三季度的需求集中爆发后，消费很可能会回归理性。除此之外，失业率也会对旅游酒店行业产生比较大的影响，但影响可能会滞后。
当人们面临失业后，会产生一种心态，那就是：来一场说走就走的旅行。
不少年轻人在失业期间会选择先去世界走一走，然后再考虑工作的事情。这样的想法不是没有原因的。
首先，暑期正好是毕业季，就业难度比较大，一部分人会选择错峰求职；
其次，工作后就没有这么长的时间可以去放纵，所以趁就业前先疯一把；
第三，应届毕业考研的比例增加，因此本科毕业后会选择来一趟毕业旅行。
不过这种需求不可能长期持续，毕竟口袋没钱也维持不了多久。
而且正是因为暂时失去收入来源，他们可能更偏向于穷游。现在毕业季也过了，钱袋子也羞涩了，该工作还得去工作！
经济复苏力度决定行业冰期长短
今年经济复苏的力度并不太理想。
首先，海外进入衰退，需求降低，拖累了出口；
其次，居民对楼市的预期下降，股市低迷，产生了“负财富效应”，加上疫情疤痕效应的影响，使得消费需求不振；
第三，政策在上半年提早收手，错失了最佳发力窗口，使得经济二次探底；
第四，企业家预期和信心低迷导致民间投资增速放缓。
因此，经济从坑里爬出来，估计也得是明年的事了。
那么在这个空窗期，旅游酒店行业就会迎来大考。
第一场考试：消费恢复理性，疤痕效应开始起作用；
那么9月之后会面临需求下降，可能很难延续上半年和暑假的繁荣。
第二场考试：供给逐渐修复；
锦江酒店上半年净增开业酒店381家，华住是207家，首旅是177家，亚朵是102家。
各连锁品牌都在抓进速度跑马圈地，新签约的加盟商都在排队入场，一些单体酒店看到生意火爆后，也在积极入场。对于酒店这种没有多大门槛的生意来说，供给的恢复会比较快。而且不少新酒店在原来关停的老地址进行改造升级后就能开业。
但好消息是，酒店的供给在今年可能还不太容易恢复到疫情前。
第三场考试：消费习惯改变。
疫情三年改变了很多消费习惯。就商务出行来说，很多企业已经意识到，除非必要，不用亲自前往，线上会议就能解决很多事。因此以后线上会议规模有增无减。
居民端，可能有不少人被培养出了宅文化，此外，人们的旅行方式也发生了比较大变化，微度假开始兴起，亲子游成为主流。
这就要求供给方要做出相应的改变，要能快速理解消费者偏好的变化！
经济恢复可能正在加速
724中央政治局会议以来，政策密集出台，几乎每天都能看到利好政策。为楼市松绑，降息，降税，提振消费，提振股市信心，发放专项债，鼓励民营经济等等。
在政策发力后，经济复苏大概率会加速。实际上，一些经济数据已经出现边际改善。比如，国家统计局公布 ：8月PMI比7月上升0.4个百分点，达到49.7%，其中新订单指数达到50.2%，重回扩张期。
工业企业利润降幅收窄，PPI出现筑底向上的迹象。由于去年7月基数很高，因此7月的出口数据很可能是拐点。
总之，一切都是时间的问题。随着经济缓慢恢复，旅游酒店行业也会逐渐跟随恢复。
至于9月这场大考是否真的发生，报复性消费能否持续，有待于国庆之后见分晓。